據市場調研發現，12月2日，康緣藥業宣布將以自有資金2.7億元人民幣收購中新醫藥100%股權的消息，在醫藥行業及資本市場引起了廣泛關注，本次交易完成后，中新醫藥將成為上市公司全資子公司。此次收購不僅標志著康緣藥業在生物創新藥領域的深入布局邁開重要一步，也為公司未來的市場拓展和業績開拓注入了強大的動力。

多元化拓展豐富產品線康緣藥業布局GLP-1賽道

從收購標的來看，中新醫藥是一家致力于重組人細胞因子、融合蛋白以及抗體生物藥新藥研發的公司，特別是在代謝性疾病及神經系統疾病領域有著深厚的技術積累和研發實力。此次收購的交易條款顯示，康緣藥業除了需支付2.7億元股權款外，還需額外償還4.9億元債務給原股東。值得注意的是，中新醫藥目前雖然處于虧損狀態，但其多個研發管線已進入臨床I期或II期階段，顯示出巨大的發展潛力。

康緣藥業作為集中藥研發、生產、銷售為一體的大型中藥企業，近年來緊扣研發效率和質量提升，形成了以“中藥、化學藥、生物制藥”集群創新發展為主線，以中醫藥文化養生產業和健康產品為兩翼的發展體系。此次收購對于康緣藥業具有重大戰略意義，不僅豐富了康緣藥業的生物藥在研管線，更體現了康緣藥業在醫藥創新領域多元化布局的決心，進一步打造研發進度梯次有序、市場覆蓋面更廣且具備較強競爭力的產品組合，構建中藥、化藥和生物藥協同發展的完整產業布局。

大股東康緣集團誠意十足對賭共擔研發風險

康緣藥業也在本次收購公告中做出了未來可能存在創新生物藥產品商業化不及預期等多條風險提示。

值得注意的是，為了降低此次收購的風險，維護上市公司和中小股東利益，康緣藥業與中新醫藥的原股東達成了詳細的業績對賭協議。根據協議，康緣集團將拿出交易股權和債權款的70%用于對賭，與康緣藥業共同承擔未來研發風險，共享新藥成功后的商業化收益。這種業績共享、風險共擔的模式，既減輕了康緣藥業的前期資金壓力，也體現了雙方對合作前景的信心。

“目前可以說是出讓方承擔了前期從無到有階段的風險，受讓方承擔了后期臨床階段的風險，如果新藥研發成功則出讓方、受讓方和研發團隊都有收益，如果新藥研發失敗則各自承擔新藥研發不同階段投入的風險，受讓方也無需再償還債務本金。”相關業內人士評價道。

當前，資本市場并購重組政策支持力度不斷增強，國內生物醫藥行業掀起并購重組浪潮，并購重組驅動企業成長也將成為上市公司未來發展的重要舉措。此次康緣藥業收購中新醫藥，不僅是對自身業務的有力補充，也是順應行業發展趨勢的戰略決策。未來，隨著生物創新藥市場的不斷擴容，康緣藥業希望通過此次收購實現跨越式發展，進一步鞏固其在醫藥行業的領先地位。

研精畢智市場調研網(yjbzr.com)隸屬北京研精畢智信息咨詢有限公司(英文簡稱：XYZResearch)，是國內領先的市場調研、企業研究、行業研究及細分市場研究、專項調研、各類研究報告等服務供應商。研精畢智市場調研網依托專業的專家團和高級分析師團隊通過有效分析復雜數據和各類渠道信息，助力客戶深入了解所關注的細分市場、各類行業報告、市場分析報告，包括市場空間、競爭格局、市場進入策略、用戶結構等，以及深度研究目標企業組織架構，市場策略、銷售結構、戰略規劃等，幫助企業做出更有價值的商業決策。